发行企业债资质

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2024-10-10 10:30:39
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内容摘要：企业债发行资质的要求企业债发行资质有以下要求：主体资质：须为境内非金融类企业法人，具备健全且运行良好的组织机构。成立时间需满3年。...

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企业债发行资质的要求

企业债发行资质有以下要求：

主体资质：
- 须为境内非金融类企业法人，具备健全且运行良好的组织机构。
- 成立时间需满3年。
- 近3年无重大违法违规行为。
- 前次债券已募足，未擅自改变前次债券募集资金用途，且已发行债券或其他债务未违约或延迟支付本息。
- 主体评级不低于AA-，且债项评级不低于AA。
财务指标：
- 具有合理的资产负债结构和正常的现金流量。资产负债率需参考发改办财金1327号文规定，不符合的须提供担保措施。
- 政府类应收款占净资产比例方面，主体AA-原则上不超过40%；AA及以上不超过60%。
- 补贴收入比例方面，补贴与营业收入比例不超过3:7，但轨道交通建设平台不作此要求。
- 近3年连续盈利（合并口径和母公司口径的净利润，取孰高）。
- 近3年平均可分配利润（合并口径和母公司口径的净利润，取孰低）足以支付企业债券1年的利息（但主体AAA发行可续期债有利息递延条款的不作此要求）。
募投项目：
- 资金投向需符合国家宏观调控政策和产业政策的项目建设。
- 项目类型不得是公益性项目，收入需来自市场化销售或运营收入。
- 项目法人原则上应为发行人自身或其控股子公司。
- 项目进度为在建或拟建项目。
- 用于募投项目的债券资金，占债券规模至少60%，且不超过募投项目总投资的70%。
- 补贴收入不得超过总收入的50%，建设期不得补贴，涉及跨年项目须列入中期财政规划并实施三年滚动管理。
- 债券存续期内，项目经营性收益须覆盖用于项目建设部分的债券利息（除了项目收益债须逐年覆盖本息），项目运营期内，覆盖项目总投资。其中，暂不做收益覆盖要求的包括以下3种情况：① 省级棚户区；② 国家级高速公路；③ 主体AA+及以上的省会城市或计划单列市的轨道交通项目（地铁、铁路等）或一段连接省会城市或计划单列市的城际铁路。

如何判断企业具备发行企业债的资质

判断企业是否具备发行企业债的资质，主要依据以下方面：

主体资质方面，要确认企业为境内非金融类企业法人，组织机构健全且运行良好，成立满3年，近3年无重大违法违规行为，前次债券合规且已发行债券或其他债务无违约或延迟支付本息，同时主体和债项评级符合要求。
财务指标上，需考察资产负债率、政府类应收款占净资产比例、补贴收入比例、连续盈利情况、平均可分配利润能否支付企业债券1年的利息等，各项指标需符合相关规定。
对于募投项目，要审查资金投向、项目类型、项目法人、项目进度、资金规模、收入结构以及收益覆盖等是否满足要求。
还需关注企业的申报时点，通道内只能有一只企业债在审，前一只发行完后才能申报新一只。

发行企业债资质的审核流程

企业债发行资质的审核流程主要包括以下环节：

证券交易所受理发行人申请并进行发行上市审核。证券交易所受理发行人注册申请后，主要通过向发行人提出审核问询、判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
审核过程中，发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等作出公开承诺的，应当在募集说明书等文件中披露。
上海证券交易所等交易场所会对相关规则进行修订和完善，规范公司债券（含企业债券）发行上市审核工作，服务实体经济发展，保护投资者合法权益。
中国证监会会对债券监管司公开发行公司（企业）债券审核工作流程及申请企业情况予以公示，包括申请企业的名称、注册地、所属行业、股票代码（如有）、主承销商、会计师事务所、律师事务所、资信评级机构、审核进度、备注等信息，且申请企业情况每周更新一次。

影响企业债发行资质的因素

影响企业债发行资质的因素众多，主要包括以下方面：

主体资质方面，企业的成立时间、是否存在重大违法违规行为、组织机构的健全和运行状况等都会产生影响。
财务状况是关键因素，包括资产负债率、政府类应收款占净资产比例、补贴收入比例、盈利的连续性以及可分配利润能否覆盖债券利息等指标，若不符合要求可能影响发行资质。
募投项目的情况也至关重要，如资金投向是否符合政策、项目类型是否合规、项目法人的资格、项目进度、资金规模和收益覆盖等，不符合规定可能导致发行受阻。
企业的信用状况，如是否存在债务违约或延迟支付本息的记录，会对发行资质产生直接影响。
市场环境和政策法规的变化也可能间接影响企业债的发行资质，例如宏观经济形势、金融政策调整等。

不同行业发行企业债资质的差异

不同行业在发行企业债资质方面存在一定的差异：

对于一些传统行业，如制造业、能源业等，可能更注重企业的资产规模、盈利能力和偿债能力等方面的指标。
新兴行业，如科技行业、互联网行业等，可能会在技术创新能力、市场前景等方面有更高的要求。
对于产业债，行业属性不同，关注的指标也不同。例如，对于央企，关注点包括控股股东是否为国资委、财政部，是央企集团本身还是旗下子公司，子公司所处层级，发行人所经营的业务是集团的核心业务还是边缘业务等；对于地方国企，重点关注发行人所经营的业务对当地经济、税收、就业的影响，在当地政府体系下的地位，经营业务的区域垄断或竞争优势，以及股东支持力度、企业财务状况、对外担保、诉讼事项等因素；对于民营企业，信用风险分析要更加全面细致，不仅要分析企业的实际经营和财务情况，还要分析企业的内部管理和实际控制人情况。