上市企业融资质押

内容摘要：一、股票质押融资定义上市公司股票质押融资，是指拟在深市，沪市以及香港等地区上市的公司股票，以质押的方式质押给第三方公司，从而获取...

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一、股票质押融资

定义上市公司股票质押融资，是指拟在深市，沪市以及香港等地区上市的公司股票，以质押的方式质押给第三方公司，从而获取一定额度的融资款，从而用于补充企业流动资金或用于其他用途。
形式股票质押的主要形式包括股票质押贷款、股票质押式回购、融资融券等。
优势
- 相较于上市公司信用贷款来说，股票质押更容易获取融资款，因为上市公司股票具有一定的流通性，市场性，对于金融机构来说，如果企业出现违约等情况，可以用质押的股票变现以弥补损失。
- 股票质押的利率相较于上市公司信用贷款来说，股票质押的利率相比比较低，流通股优于限售股。大部分的银行都有此项融资业务，但相比非银行机构，银行股票质押的额度没有非银行机构高，但利率相对比较便宜。
风险
- 股票价格下跌风险：如果抵押的股票价格下跌，可能导致抵押物价值不足以偿还贷款，进而引发违约风险。
- 股票质押比例调整风险：金融机构有权根据市场情况调整股票质押比例，如果比例调整过高，可能导致上市公司无法再次质押股票获取资金。
- 股票质押解除风险：如果上市公司无法按时偿还贷款，金融机构有权解除股票质押，进而可能导致股票抛压增加，股价下跌。

定义上市公司股权质押是指股权持有人——股东（即出质人）将其拥有的上市公司股权作为质押担保，从债权人（即质押权人）处借入资金的行为。
融资比例
- 无论股票是否处于限售期，均可作为质押标的。在实务操作中，出质人的股权质押融资额=质押股票市值*质押率，其中主板、中小板、创业板质押率分别为 50%~55%、40%~45%、30%~35%，质押率随交易期限、是否为限售股等情况变化而不同。
- 由于股票质押贷款属高风险贷款业务，为控制股价波动带来的未能偿付风险，质押方还设立警戒线和平仓线，警戒线（质押股票市值/质押融资额）一般为 150%~170%，平仓线（质押股票市值/质押融资额）一般为 130%~150%，部分较为激进的券商警戒线、平仓线达甚至设置为 140%、120%。

上市公司股票质押应以登记为生效要件。根据《物权法》第 226 条规定，以证券登记结算机构登记的股权出质的，质权自证券登记结算机构办理出质登记时设立。
上市公司股票质押根据质押方式可分为场内和场外两种模式。场内质押遵循规范的操作流程，被称为标准业务；场外质押不通过交易所系统办理，被称为非标业务。
资金融入方需满足负面清单要求，资金融出方也有相应规定。质押标的要求初始交易的标的为 A 股股票或其他认可的证券。债券、基金不再认可为初始质押融资标的，但仍可作为补充质押标的。质押率是初始交易金额与质押标的股票市值的比例。首次参与股票质押回购的公司，交易金额不得低于 500 万元，之后每次不得低于 50 万元。场内股票质押式回购期限不超过 3 年。大股东股权被质押时，应在 2 日内通知上市公司并公告。持有 5%以上股份的股东若股份受限，上市公司应及时报告交易所并披露。质押权人启动处置需满足质押协议中约定的违约处置条件。