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郑指梁 | 有限公司能否直接“变性”为有限合伙？
作者 | 郑指梁
“看到一些上市公司发布公告，称其控股的有限公司迁址至新疆、西藏、北京、上海等地，然后直接变更为有限合伙企业”。
困惑：
1、上市公司这样做的目的是什么？
2、有什么好处？这样做合法吗？
3、不知现在还可以操作吗？
郑老师将通过正反两个案例给大家做分享。
2010年1月，上市公司三五互联上市时的股权架构为老板龚少晖个人直接持股 ，
通过厦门中网兴管理咨询有限公司（以下简称“中网兴公司”）间接持股10，为第一大股东龚少晖个人减持的平台（ ），如图1所示：
图1：三五互联的股权架构
经过多轮融资，中网兴公司持股比例由上市前10稀释至 ，
2013年10月10日，三五互联发布《关于股东公司名称及地址变更的公告》，包括三步操作：
1、迁址
将持股 的股东“中网兴公司”迁址并变更名称为“西藏山南中网兴管理咨询有限公司”。
2、变性
落户西藏后，当地的工商局按照土政策，把企业形式由公司制直接“变性”为有限合伙企业。
也就是说，西藏方面给予了法人公司直接工商变更为合伙企业的政策，即直接“变性”了，原来是男同志，现在直接变为女同志了。
3、财政返还
西藏山南地方政府把通过财政返还方式，把个人所得税，地方留存部分的90部分返还给合伙企业。
上述三步走稳后，
2013年12月20日、2012年12月31日、201月7日，三五互联陆续发布公告称：
控股股东龚少晖分3次通过西藏中网兴减持其拥有的 的全部股份，合计变现 亿元，
而其对应的原始投资成本为 万元。
现将迁址前后龚少晖个人减持三五互联股票的税负比较如图2所示：
图2：龚少晖迁址前后减持后的税负比较
节税约3531万，顶层设计不错！
问题是这样直接“变性”合法吗？
根据财税【2009】59号文件规定：企业由法人转变为个人独资企业、合伙企业等非法人组织，或将登记注册地转移至境外（包括港澳台地区），应视同企业进行清算、分配，股东重新投资成立新企业。
显然西藏山南的做法与59号文件相抵触，实施了一段时间后就被叫停。
于是便有了中网兴公司只搬家却无法变更的尴尬局面。
绝味食品IPO上市前的股权架构如图3所示（注：摘自招股说明书）：
图3：绝味食品IPO上市前的股权架构
老板戴文军通过湖南聚成投资有限公司、长沙汇功投资有限公司、长沙成广投资有限公司及长沙富博投资有限公司持股拟上市公司绝味食品，合计 （注：按持股大于51计算，一致行动人未计算在内）。
这种股权架构的好处一是保证公司控制权；二是方便公司做税务筹划。
但戴老板如果在二级市场卖出股票，要先交企业所得税，再到个人交个税，综合税负40，
所以，这种架构最大的不足就是没有考虑到戴老板个人变现的税务成本。
2017年3月，绝味食品成功登录资本市场。
可能戴老板意识到了这个不足，毕竟股票减持的税务成本太大了。
于是有了下面的动作。
2020年7月，绝味食品发布上述4个控股股东名称变更的公告（如图4所示）：
图4：控股股东名称变更公告
很明显，这一步不是股权转让，而是变更公司名称，即直接“变性”，由有限公司变更为有限合伙。
公司变性前后对比表
而戴老板均担任这四家有限合伙企业的GP，意味着话语权更大了。
以湖南聚成投资有限公司为例，分析其如何变更为上海上海聚成企业发展合伙企业（有限合伙）的。
也是三步曲：
1、有限公司迁址至北京
2020年5月，湖南聚成投资有限公司变更为北京聚成聚管理咨询有限公司。
2、有限公司变性为有限合伙
2020年6月，北京聚成聚管理咨询有限公司直接工商变更为北京聚成聚管理咨询合伙企业（有限合伙）；
这一步最关键。
3、有限合伙迁址至上海
2020年7月，北京聚成聚管理咨询合伙企业（有限合伙）更名为上海聚成企业发展合伙企业（有限合伙），如图5所示：
绝味食品变性三部曲
这三步仅相差2个月时间，一气呵成，绝味食品的资本动作手段令人叹为观止！
其中，最关键的是绝味食品在北京做“变性”手术，而三五互联在西藏做手术。
难道北京医疗条件好？
这波神操作，是否与财税【2009】59号文件相抵触？
但从下面的股东架构来看，绝味食品“变性”手术是成功的。
截止至2022年5月14日，绝味食品的前十大流通股东名单（注：前述四个控股股东赫然在列）如图6所示：
图6：绝味食品前十大流通股东
如果四个有限合伙企业未来在二级市场上减持，不用交企业所得税，这就比IPO上市前通过有限公司持股少了25的税，且享受上海的财政返还政策（注：至少返还15以上）。
要“以终为始”设计顶层架构，这个“终”指公司是否有资本规划。
作者 | 郑指梁 个人公号【合伙人课堂】
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